Zatímco v P2P sektoru jsem v roce 2025 sváděl boj o udržení dvouciferného výnosu a skončil na solidních 10,95%, mé akciové portfolio prožilo divokou jízdu s téměř 27% ziskem. Je tedy na čase si přiznat, že P2P už pro mě není ten stejný adrenalinový sport jako před pěti lety a beru ho už dnes jinak. Nejspíš je to tak dobře.
Tak jako každý rok jsem připravil krátké ohlednutí za mnou spravovaným portfoliem v roce 2025, a to nejen P2P, ale i s pohledem na další složky mého portfolia. Pro detailnější pohled na P2P část samozřejmě neváhejte mrknout na tradiční čtvrtletní reporty.
Pohyby v mém P2P portfoliu
Začneme přehledovou tabulkou mých EUR vkladů/výběrů na P2P platformách, kde jsem aktivní.
V roce 2025 mi celkové prostředky alokované do P2P v absolutní výši výrazně stouply. Dáno je to zejména poklesem v minulém roce. Ten byl zapříčiněný exitem z Mintosu a hledáním nového vhodného „přístavu“. Celková výše mých investic v P2P se tak na konci roku 2025 dostala lehce nad úroveň konce roku 2023.
Na Mintosu stále dobíhá splácení vymáhaných případů, Lendermarket jsem kompletně zlikvidoval. Po dlouhém váhání jsem se rozhodl výrazněji navýšit kapitál na Peerberry tak, abych zde dosáhl maximálního objemového bonusu (+1%).
Druhým výraznějším navýšením prošlo Indemo, které mě zlákalo vysokými cashback akcemi.
V českých korunách jsem pokračoval v navýšení investic na Ronda Invest. Na Upvestu investuji selektivně podle projektů a spíše jen udržuju výši investic na stálé úrovni. Na Bondsteru již v českých korunách nereinvestuji a splácené prostředky od ACEMA vybírám.
Letos jsem se tak při započítání splacených a reinvestovaných úroků dostal v P2P na úroveň, kde si již jen těžko dokážu představit další investice. V procentuálním vyjádření bych sice neměl problém mít P2P zastoupené víc, ale akciová složka roste daleko svižněji a při poměru výnos/riziko nevidím v P2P další prostor.
Výnosy v roce 2025
Hned na úvod je tady velmi důležité zmínit, že graf níže je ovlivněný vybíráním a zasíláním prostředků na platformu. Tím, že vložené prostředky pracují různě dlouhou dobu, často úroky dobíhají ještě potom, co jsem začal pozice opouštět, a naopak nově vložené prostředky nemusí první týdny/měsíce přinést žádný výnos, jsou procenta pouze orientační.
Vzoreček, podle kterého si měsíční výnos počítám, je zjednodušený:
Měsíční zisk / prostředky na platformě na konci měsíce * 12Proč nepracuji s něčím sofistikovanějším? Inu na většinu platforem se snažím logovat pouze 2x-3x za měsíc. Výsledné zisky přepíšu do excelu na konci měsíce. Větší přesnost mých dat (evidence např. po dnech, popřípadě při každém vkladu/výběru) by mi nevynahradila vyšší časovou náročnost správy portfolia. Navíc neinvestuji v horizontu měsíců, ale roků a v těch se nepřesnosti postupně stejně zahladí.
- Poznámky ke grafu:
- Data jsou z vlastního excelu, výpočet podle každý měsíc opisovaných stavů účtů.
- Jsou porovnávány pouze investice v EUR, kurz neřeším.
- Výnosy jsou v hrubém, tzn. případné defaulty poskytovatelů, kteří jsou v problémech, sle ještě nejsou oficiálně zkrachovalí, nejsou zahrnuty.
- Do výnosů je započítán vstupní cashback a další kampaně, případné příjmy z referralu ale nikoliv.
- Do výnosů jsou započítány i obchody na sekundárním trhu, včetně slev/přirážek.
Velmi stručně k jednotlivým P2P platformám
🕯️ Mintos: Dlouhé zhasínání – Chodí mi zde už pouze automatické výběry toho, co se podaří vymoci. Žádné aktivní a řádně splácené investice zde již nemám, vše je jen pomalu umořovaný default. Je to spíše úklid starých restů než investování.
🛑 Lendermarket: Mise splněna, odcházím – Epizoda Lendermarket uzavřena s celkovým hezkým ziskem. Dále štěstí pokoušet nebudu, ale všem pokračujícím investorům přeju, ať platforma šlape.
⚓ Peerberry: Kotva portfolia a boj o desítku – Výnos šel zase trochu dolů, ale nyní se zdá, že se situace stabilizovala. Navýšil jsem vklad kvůli věrnostnímu bonusu a doufám, že zůstaneme alespoň na dohled 10% p.a.. Peerberry nicméně prokázalo svou stabilitu a nulovou historii defaultů, za což jsem ochotný nějaké procento odpustit.
🤖 Robocash: Absolutní autopilot – Na Robocash nadále benefituji z nakoupených dlouhodobých půjček ještě v roce 2023. Ty budou letos dobíhat ve stále větším počtu. Robocash je jediná platfoma, na které jsem za celý rok neprovedl ani jediný vklad a ani výběr. Vše se točí samo – definice pasivního příjmu.
⚡ Afranga: Taktický manévr a jednorázový boost – Afranga procentuálně povyskočila, ale je to spíše jednorázový efekt. Využil jsem přechodu na novou verzi, vyčerpal cashback a zároveň prodal dobíhající půjčky na staré verzi s drobnou přirážkou. V letošním roce už čekám návrat k průměru a pokles výnosů.
🚪 Bondster: Vybírám zisky – Vysoká procenta v grafu vypadají lákavě, ale nenechte se zmást. Jde o matematický důsledek mého odchodu – jak postupně stahuji kapitál (především splátky od ACEMA), klesá mi základna, ze které počítám výnos. To uměle nafukuje výsledná procenta.
🎯 Lande: Přesně podle plánu – Na Lande investuji s očekáváním výnosů 11%. To se letos přesně podařilo, takže za mě úspěšný a klidný rok bez překvapení.
⏳ Indemo: Zkouška trpělivosti před sklizní – Výnos na Indemo mi spadl a vypadá žalostně nízko. Je to sice pochopitelné – platforma je mladá a projekty mají horizont vypořádání okolo 2 let – ale už je načase, aby se čísla zvedla. Doposud uzavřené případy sice doručují slibovaných 15+ %, ale je jich zatím málo. Letošní rok 2026 bude pro důvěru v tuto platformu zlomový. Dočkáme se Godota?
Celková výnosnost P2P složky pak v roce 2025 udělala 10,95%. To je stabilní číslo a ačkoliv to není mých vysněných 12%, tak ve světle vývoje celého P2P, musím být spokojen.
Rozložení mého nejen P2P investičního portfolia
Jiná věc je samozřejmě porovnání výnosů P2P s dalšími složkami portfolia, a to zejména akciemi.
Tak, jak jsem psal ve stejném přehledu v minulém roce, mezi moje hlavní akciové pozice na začátku roku 2025 patřily ČEZ, SOFI, COLT, RWE a WBD. Měl jsem opravdu šťastnou ruku, protože všechny zmíněné tituly výrazně rostly. ČEZ přes 35% (bez započtení dividendy), SOFI 85%, COLT necelých 11%, RWE 53% a konečně WBD fantastických 170%!
Stručně ke každé TOP5 pozici
ČEZ je moje srdeční záležitost a stálice, kterou akumuluji už od roku 2020. Díky tomu mám průměrnou nákupní cenu hluboko pod současnými tržními hodnotami. Růst ceny o 35% je tak pro mě třešničkou na dortu k dividendě. I přes neustálé politické tanečky kolem zestátňování či windfall tax se ukazuje, že energetika je v dnešní době sektor, který by v portfoliu neměl chybět.
U SOFI to nebyla žádná rychlá sázka na jistotu, ale běh na dlouhou trať. Akcie držím už přes 3 roky a kdo tento titul sleduje, ví, že to byla jízda na horské dráze. Zažil jsem s ní i hluboké propady, kdy by slabší povahy prodávaly. V roce 2025 se ale konečně protnulo několik faktorů: snižování úrokových sazeb, které fintechům svědčí, a fakt, že SOFI dospěla v ziskovou banku schopnou nabírat depozita. Moje tvrdohlavost a důvěra ve fundament se zde nakonec královsky vyplatily.
U Coltu (dříve CZG) kroutím už třetí rok držení. Zde nešlo o žádnou divokou spekulaci, ale o sázku na jistotu v sektoru obranného průmyslu. Ačkoliv 11% vypadá vedle WBD nebo SOFI jako chudý příbuzný, svou roli v portfoliu plní skvěle. Stabilní růst, úspěšná integrace akvizic (Sellier & Bellot) a bohužel i zhoršená bezpečnostní situace ve světě dělají z Coltu klidný přístav, který mě nechává klidně spát.
RWE je v mém portfoliu relativním benjamínkem, držím ho teprve rok. Vstupoval jsem do něj s tezí, že trh přehnaně trestá německý energetický sektor. Tato sázka na podhodnocenou kvalitu vyšla nad očekávání rychle. 53% zhodnocení za 12 měsíců u takto velké a konzervativní utility je výsledek, který se neopakuje každý rok.
Warner Bros. Discovery držím v portfoliu zhruba rok a půl. Vstupoval jsem do pozice v době, kdy byla firma na trhu otloukánkem a sentiment byl na bodu mrazu. Věřil jsem ale, že osekávání nákladů a synergie po fúzi jednou přinesou ovoce. Chvíli to trvalo, ale trh v roce 2025 konečně přestal řešit jen dluh a začal oceňovat schopnost firmy generovat free cash flow. Chystaný odkup, ať už Netflixem nebo Paramountem, pak vyhnal akcii do výšin.
Akcie suma sumárum
Samozřejmě se mi nepodařilo realizovat zisky v maximální výši, protože jsem uprodával už cestou vzhůru, někde naopak držím část pozice ještě teď. Ale i tak jsem na akciové složce portfolia skončil v plusu necelých 27% (portfolio si vedu v EUR, takže oslabení dolaru je započítáno). To je z mého pohledu naprosto úžasné číslo a v dalších letech (i vzhledem k aktuální valuaci titulů, geopolitické situaci apod.) rozhodně nepočítám, že bych podobných výnosů dosahoval pravidelně.
Akciová složka mého portfolia tedy opět povyrostla.
Letošní rok čekám daleko těžší a nedivil bych se, pokud by letos P2P moje akcie outperformovalo.
Stále u mě platí, že nemám jediné ETF, vše jsou individuální pozice. TOP 5 se mi částečně proměnilo a na začátku roku 2026 ho zastupuje stálice ČEZ, i přes částečné prodeje díky růstu hodnoty SOFI, NU, PYPL a poslední, ještě neprodaná, část WBD. Kromě P2P a akcií mám také zbytky protiinflačních dluhopisů, ty jsem ale z většiny již prodal.
Co nám v P2P přinesl rok 2025 nového?
Sem by podle klasické šablony mých ročních shrnutí patřil odstavec s novinkami na poli P2P. Jenže – ono není moc co zmínit a vypíchnout. Řada platforem se přizpůsobuje regulaci, probíhá dlouhé zavádění sekundárních trhů a Mintos, jako leader trhu, se orientuje spíše na rozšíření portfolia mimo P2P a stává se z něj klasický broker.
Výhled do dalších let
Co nás může čekat v dalších letech? Pokud bych si mohl vsadit, vidím to na další pokles výnosů. Časy, kdy byly běžně nabízeny úroky přes 14% p.a. na spotřebitelských úvěrech, jsou pryč. S tím, jak se platformy stávají bezpečnějšími a regulovanějšími, přilákají „velké peníze“ (fondy, banky). To vytvoří přetlak poptávky a stlačí výnosy pro drobné investory, spíše k 7–9% p.a.. P2P se stane jakousi „dluhopisovou složkou“ portfolia.
Regulace také přinese konec anonymity. Již dnes tyto procesy výrazně zesilují. Očekávám, že do pár let budou platformy automaticky reportovat výnosy přímo finančním úřadům (podobně jako u dividend). Daňová optimalizace bude složitější, ale podání daňového přiznání (doufejme) jednodušší.
Univerzální tržiště se víc a víc budou zaměřovat i na jiná aktiva, než je P2P. Platformy vlastněné poskytovateli budou dál fungovat, dokud se poskytovatelům vyplatí a neseženou levnější financování jinde. A budoucnost menších, na poskytovatele nenavázaných, platforem vidím v úzké specializaci – ať už v zaměření půjček na zemědělský sektor, real estate nebo litigační spory. Jak výrazný potenciál růstu ale tyto tržní niche nabídnou, to teprve uvidíme.
Odvětví P2P se posunulo z fáze „na tomhle rychle vydělám“ do fáze seriózního investování. Je to bezpečnější? Ano, díky regulaci a dohledu. Je to výnosné? Stále ano, ale prémie za riziko se zmenšuje. Pro mě jako investora P2P už zdaleka není adrenalinový sport z roku 2018, ale spíš nudná, stabilní práce s excelem a analýzou rizik. A kdo chce vzrušení víc, není v dnešní době nic jednoduššího, než si zahrát nějaké meme stock, krypto či jiné vysoce volatilní spekulace.
A jaký byl váš rok 2025? Podařilo se vám v P2P udržet nad 12%, nebo taky pozorujete pozvolný pokles? A co akcie – svezli jste se na růstu WBD nebo ČEZu? Dejte mi vědět v komentářích nebo na P2Pfóru.
Zbyněk
Všechny kvartální P2Preporty naleznete tady.